在线教育规模增长样本网易有道被低估后的逆袭

灵风收藏网 辨别赝品 2020-05-29 13:10:14 0 教育  未来  东方  毛利  增长  

盈利不是第一重点放到2019年全年来看,网易有道的业绩同样是可圈可点。

财报显示,网易有道2019财年的总收入增长%达到13亿。其中学习型服务与产品的净收入同比增长%,达到亿元;总毛利润为亿,相比2018年的亿增加%。也有业内人士称,尽管网易有道上市时间不长,但经过10余年的发展已然成为与新东方在线、好未来()等可相提并论的一线巨头在可比同行业的美股港股上市公司中,网易有道与新东方在线、跟谁学、好未来()这三家具有一定的可比性。东方财富choice统计显示,截至目前,营业收入(近1年增长率)这一指标中,跟谁学是%,排在第一;网易有道为%位列第二,好未来和新东方在线分别为%和%。另外一个衡量衡量成长能力的指标毛利近一年增长率来看,同样是跟谁学排在第一,网易有道排在第二,好未来和新东方在线依次排在其后。

另外,总资产的近1年增长率来看,跟谁学为%,网易有道为%,新东方在线排第三,为%。

另外,对这四家公司应用市销率(PS,TTM)进行估值对比后发现,跟谁学为倍最高,其次是新东方在线的倍;网易有道和好未来分别是倍和倍。对比后可以看到,由于有道目前仍在亏损,但从成长能力和估值水平这两个指标看,具有一定优势。深圳一位公募QDII基金经理分析。应借鉴PEVC的投资标准来看,用市场占有率、而非当前盈利状况来评估。第一,以传统的课外教辅市场为对标,现在在线教育还处于起步初期;第二,互联网具备赢家通吃的特点,海外上市的公司只要竞争优势突出,市场份额扩张,就应该用未来发展的预期来看待。私募排排网未来星基金经理夏风光认为。对于在线教育企业,我们更为看重业务收入增速、正价课报名人次增长等指标,相比之下,盈利的重要性要排在后面。上述上市券商教育行业首席分析师也称。自带流量的收入转化闭环对于还处于跑马圈地的在线教育行业而言,获客能力是投资机构考量的另一重要指标。据悉,有道庞大的活跃用户基础来自于其平台产品的贡献。到2019年底,有道平台产品平均月活达亿,这一数据还在持续增长,进一步驱动了有道在线课程和学习硬件的增长。2019财年,近40%的在线课程新增付费用户便来自于自有流量的转换这也使得有道有别于其他公司。在这个闭环中,有道词典等数款饱受好评的工具型应用进一步降低获客成本,积累了大规模品牌忠诚度高的用户,逐步向在线教育课程导流,形成内在自有的流量来源。与此同时,通过打磨爆款智能硬件的经验和技术优势,正在为网易有道建立起智能学习领域的护城河。更为值得一提的是,这种特殊的流量收入转化闭环,使得有道和同行业上市可比公司相比,销售费用率最低。在2017年2019年上半年,其营销费用率分别为%、%和%,均控制在40%以下。不仅销售费用率保持较低水平,同时毛利率、利润率也均处于快速上升通道。数据显示,网易有道2019年第四季度学习型服务与产品的毛利率较去年同期的%同比增加至%,毛利润亿元,同比增长%,去年同期为6830万元。据悉,毛利率的大幅增长主要得益于规模经济的影响以及业务扩张和教师薪酬结构的进一步优化。我们仍处在培养在线教育业务的早期阶段。经过一段时间以后,随着进一步增加付费学生人数,实现更大的规模经济,有望提高利润率。由于大量员工成本属于前期费用,因此通过优化教师薪酬模式所获得的效率也将大大提高我们的利润率。网易有道副总裁苏鹏表示。悟空投资董事长鲍际刚认为,对于在线教育企业,一是跟踪其能否保持市场份额的良性提升趋势,在收入进一步规模化的情况下,整体的盈利能力(毛利率、净利率、经营净现金流)能否维持在相对健康状态;二是能否持续维持优于行业的运营效率,包括保障教学质量下的教师边际人效,营销投入产出比等。借助可复制推广的内容、产品和运营经验、现有丰富的在线课程、行业领先的智能硬件、以及庞大且利用率高的用户流量基础,我们建立起了可持续增长的基础。这些独特的优势为有道的未来奠定了重要基础,使我们朝着实现长期、可持续增长的目标前进。周枫称。

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